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42310 Finanzwirtschaftliche Bewertungstheorie im Sommersemester 2019 |
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Das Semester dieser Veranstaltung ist beendet. |
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grundlegende Überarbeitung: Sommersemester 2019 |
Umfang: 3.0 SWS |
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Übungsumfang: 0.0 SWS |
nächster geplanter Einsatz: Wintersemester 2019/2020 |
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Versionen |
Autorinnen und Autoren |
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Teilnahmevoraussetzungen |
Beschreibung |
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Beschreibung |
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Kursbeschreibungm Zentrum dieses Kurses steht die arbitrageorientierte Bewertung, die den Wert eines Finanztitels relativ zu einer Menge an Finanztiteln mit bekanntem Wert bzw. Preis ermittelt. Dieses Konzept kommt insbesondere bei der Bewertung von Derivaten zum Einsatz, die in den KE 3 und 4 den Schwerpunkt des Kurses bildet.
KE 1: Grundlagen (15 h)
Der Kurs beginnt mit einer kurzen Wiederholung der Zinsrechnung als Basis für die Berücksichtigung der Zeitdimension in Zahlungsströmen. Dabei werden auch die in der Praxis wichtigsten Usancen in Bezug auf Tageszählungskonventionen beleuchtet. Im Weiteren werden die auf einem vollkommenen Kapitalmarkt geltenden zentralen Bewertungsprinzipien, das Gesetz des Einheitspreises, die Wertadditivität und das Duplikationsprinzip, hergeleitet. Die Kurseinheit endet mit einer Betrachtung von gleichgewichtsorientierten Bewertungsprinzipien und deren prominentestem Vertreter, dem Capital Asset Pricing Model.
KE 2: Einfache Zinsgeschäfte (30 h)
Kurseinheit 2 beschäftigt sich mit Finanztiteln, deren Charakteristika und damit auch Wert maßgeblich von Zinssätzen und der Zinsstruktur beeinflusst werden. Dies sind zunächst einfache fest und variabel verzinste Anleihen sowie des Weiteren derivative Instrumente in Form von Zinsswaps und Forward Rate Agreements. Vorgeschaltet ist ein Abschnitt über Wertpapierleihgeschäfte, die die institutionelle Basis für viele der verwendeten Arbitragestrategien bilden. Die Betrachtung der Zinsgeschäfte geht einher mit entsprechenden Zinssätzen bzw. Zinsstrukturkurven: Spot Rates für Anleihen, Swap Rates für Zinsswaps und Forward Rates für Forward Rate Agreements. Abschließend werden einige der gewonnenen Erkenntnisse genutzt, um aus real am Markt beobachtbaren Preisen von Zinsgeschäften die Marktzinsstruktur abzuleiten, welche die Basis für die marktgerechte Bewertung der in dieser und in den weiteren Kurseinheiten thematisierten Finanztitel darstellt.
KE 3: Forwards und Futures (45 h)
Nachdem bereits in KE 2 mit dem Forward Rate Agreement ein Forward-Geschäft im Zinsbereich vorgestellt wurde, wird in Kurseinheit 3 diese Thematik vertieft und allgemeiner auf Forward- und Futures-Geschäfte auf verschiedene Basiswerte eingegangen. Nach der Bewertung von Forwards auf ertraglose Underlyings und der Bestimmung von fairen Forward-Preisen werden Haltekosten und Halteerträge und deren Auswirkungen anhand von Devisen- und Warentermingeschäften diskutiert. Im Weiteren werden Forward- von Futures-Geschäften abgegrenzt, wobei auf die institutionellen Besonderheiten des Futures-Handels eingegangen wird. Abschließend wird der Einsatz von Futures zum Risikomanagement diskutiert.
KE 4: Optionen (60 h)
In Kurseinheit 4 steht die Bewertung von Aktienoptionen im Mittelpunkt. Hierzu wird das grundlegende Prinzip der risikoneutralen Bewertung zunächst anhand des Einperioden-Binomialmodells eingeführt. Die Bewertung von amerikanischen Optionen wird dann im Mehrperioden-Binomialmodell motiviert, bevor das zeitstetige Black/Scholes/Merton-Modell vorgestellt wird. |
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Termine |
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Veranstaltungsbeginn: 01.04.2019 |
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Material |
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Diese Lehrveranstaltung beinhaltet zugriffsgeschütztes Material, das nur nach dem Einloggen und bei vorhandener Belegung der Lehrveranstaltung eingesehen werden kann. Studierende der FernUniversität sollten sich einloggen. |
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Demonstrationsmaterial [noch nicht freigeschaltet] |
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Zusatzmaterial |
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